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📰 每周债市看点|新型政策性金融工具已累计投放超1000亿，前三季度科创债发行达14577.44亿

财政部发行2026年中央金融机构注资特别国债首期1500亿元，期限5年，票面1.37%，中标收益率1.37%，边际1.41%，全场倍数2.25。同期扩围至8家机构，总注资3600亿元，其中财政部出资3000亿元；2250亿元特别国债同日发行，覆盖30年与5年期品种，市场认购热度尚可，但长端收益率走高，显示债市对后续供给与利率路径分歧。国家发改委下达今年第四批625亿元超长期特别国债用于消费品以旧换新，总额2500亿元已全下达，带动相关行业零售与新能源汽车等增长。上清所继续免除债券发行登记费并降低付息兑付服务费，现券结算过户费九折优惠。新型政策性金融工具投放超1000亿元，利于基建投资提速；央行下调 PSL 利率0.25个百分点并扩大支持领域。前三季度科创债发行规模约14577.44亿元，民企参与度提升；美联储年底再度加息可能性仍存，法德10年期利差创欧债危机以来新高，全球金融市场波动加剧。整体看，财政与央行多路举措推动资本市场与基建投资，但全球利率与欧洲信用周期的压力仍在持续。

🏷️ #财政国债 #基建投资 #科创债 #央行政策 #美联储

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📰 5年期注资特别国债票面利率确定为1.37% 尚有1500亿元待下月发行

财政部宣布2026年中央金融机构注资特别国债（一期）于10月8日招标发行，期限5年，发行总额1500亿元。本次采用修正的多重价格招标方式，票面利率为1.37%，投标倍数2.25倍，低于5年期国债活跃券收益率及市场预期。此前中央财政已宣布发行3000亿元特别国债用于补充8家中央金融企业核心一级资本，涉及农业银行、工商银行等多家企业，拟获得分项资金支持。国债发行安排显示，3000亿元将分两期发行，11月再发行一期，期限为7年。业内认为此举有助于提升中央金融企业稳健经营与抵御风险能力，强化服务实体经济与金融体系安全。工商银行等相关负责人表示增资将增强资本实力与风险抵御，促进其成为服务实体经济的主力与金融稳定的压舱石。除了本期1500亿元外，10月还发行200亿元28天期贴现国债及730亿元30年期超长期国债，10月计划发行三期超长期国债，推进长期资金供给。分析称10月为国债供给高峰，四季度净供给预计偏高，地方债供给相对充裕。编辑：王菁。

🏷️ #财政 #国债 #增资 #央企 #金融

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📰 3600亿元增资金融央企，险企首次获财政部集中注资

本轮3600亿元中央金融企业集中资本补充，标志财政与金融协同的重大战略操作，首次将保险集团纳入国家级资本补充框架。资金来源以特别国债为主，财政部与烟草系统共同注资，覆盖工商银行、农业银行及多家保险集团，形成核心一级资本的稳固提升。此举有助于提升金融体系的风险抵御能力与服务实体经济的长期能力，缓解低利率、偿二代等监管压力对资本的消耗，释放银行信贷投放与险资长期投资空间，推动对制造业、科创、基建等重点领域的资金支持。银行侧重点在于释放信贷扩张与不良资产处置能力，保险侧则保障长期偿付与稳定长期资金供给。此次增资是分阶段、分行业的前瞻性布局，体现财政工具的效能放大作用，以及在全球资本监管趋严背景下对国有金融体系的系统性增强。通过将核心一级资本作为共识目标，既稳住宏观信用框架，又为实体经济提供持续、稳定的资金支撑。未来资本补充将继续分批推进，覆盖银行与保险两大支柱，提升金融体系的韧性与服务能力。

🏷️ #资本补充 #财政协同 #核心一级资本 #国有金融 #长期资金

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📰 3600亿元二次加固：中央金融机构注资版图扩至银行保险全领域

9月6日，8家中央金融企业宣布合计增资3600亿元，用于补充核心一级资本。财政部通过发行3000亿元特别国债提供资金，中国烟草总公司及相关子公司共同认购600亿元，形成财政与产业资本共同参与的结构。本轮注资范围扩展至保险与政策性金融机构，标志着国有金融体系资本补充从单一银行向银行+保险+政策性金融的全面覆盖。多家国有大行在两轮增资中累计融资约7800亿元，前五名为中国银行、农业银行、邮储银行、交通银行、建设银行，工商银行紧随其后。注资被视为未雨绸缪的风险防范举措，提升稳健经营、抗风险及服务实体经济能力，但也对TLAC要求提出更高挑战，2027-2028年分阶段达标的压力增大。业内普遍认为财政注资+扩表+实体经济融资改善将形成正向循环，帮助央企资本基础的稳固以及金融服务实体经济的能力提升。

🏷️ #国有金融 #资本补充 #TLAC #财政注资 #银行扩表

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📰 财政部注资3000亿，释放什么信号？

本文报道8家金融央企在财政部与相关部门推动下增资补充核心一级资本，共计3600亿元，涉及工商银行、农业银行等6家大型银行、2家政策性金融机构及4家国有保险公司。财政部通过特别国债出资3000亿元，烟草总公司及子公司出资600亿元。这一增资并非因资金紧缺，而是未雨绸缪，提升银行及保险机构的资本实力和风险抵御能力，确保在利率环境、净息差压缩及资产质量压力下仍能服务实体经济与科技创新、绿色发展、普惠金融等重点领域。银行方面，核心一级资本充足有助于完善资本充足率、应对监管新要求并支撑未来信贷投放与实体经济支持；保险方面则在偿付能力压力下通过增资、发行等方式加强资本缓冲。整体目标是以高质量资本促成金融体系稳健运行，推动防风险与促发展双向赋能，促进金融与实体经济良性循环，但真正落地仍需持续推动政策红利的有效传导。最后，文章强调在“十五五”时期，财政金融协同发力对金融央企和实体经济均具重要意义。

🏷️ #增资 #核心一级资本 #财政部 #特别国债 #金融稳健

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📰 金融城小燃哥｜3600亿砸出，在布什么局？

财政部宣布发行3000亿元特别国债，并由中国烟草等配套出资，合计3600亿元，集中为8家金融央企补充资本。涉及两家国有大行、两家政策性金融机构以及四家头部险企。尽管银行和保险公司当前经营稳健、指标健康、处于安全区，但净息差下降、资本充足率压力增大，以及全球系统重要性银行的分组要求，促使银行需要通过增资来“充本钱”，以扩大对实体经济的信贷投放并筑牢风险防线。此轮资本注入不仅是救火，更是提升金融体系资本能力、服务实体经济的长期布局。保险方面，国寿、人保、太平、中国再保等头部险企进入注资名单，旨在增强长期资金供给能力，支持实体经济与长期投资，但保险记账规则对兑付能力的要求使其不可大量投入高风险资产，资金留存用于偿付能力和稳健投资。进出口银行和中国信保的加入，分别承担政策性贷款和出口信用保险职能，强化对外贸、制造业和基础设施的支撑。总体预计，此轮注资将撬动约4万亿元信贷规模，普通百姓买房、做生意、企业扩产都将获得更充足的低成本中长期资金。养老金与分红险等长期收益产品，因资本增强而投资端更稳，长期回报将更有底气。

🏷️ #财政注资 #金融资本 #实体经济 #长期资金 #险企增资

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📰 3000亿元特别国债发行

财政部拟发行3000亿元特别国债，支持工商银行、农业银行等8家中央金融企业补充核心一级资本，部分通过发行股票募资，部分由财政部直接注资。这是“十五五”开局之年的重要部署，体现财政金融协同发力的高水平规划。回顾历史，这一举措延续了1998年与2003年的资本注入思路：前瞻性布局以应对风险，保障国有大行资产质量与信贷能力，推动银行股改与现代银行制度建设。8家机构资本充足将增强防风险和放贷能力，促进金融对实体经济的更大支撑，覆盖科技创新、绿色发展、普惠金融等重点领域，进一步推动金融与实体经济良性循环。多类型金融机构同步增资，释放信贷潜力，稳定外贸和对外开放金融支撑；国有大行将继续扮演压舱石角色，保险机构提升偿付与承保能力，政策性金融机构聚焦重点领域。发行安排强调市场化、法治化，3000亿元与8家机构补充资本时点匹配，提升资金使用效率，体现制度优势与治理能力，是增韧经济、稳增长的关键举措。金融稳，经济稳；金融强，国家强，资本注入将转化为服务实体的新动能。

🏷️ #财政国债 #资本补充 #金融强国 #风险防控 #实体经济

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📰 工行、农行拟募资2600亿元，财政部、中国烟草将认购 | 《财经》客户端

本次国有大行资本补充行动聚焦工商银行与农业银行定向增发A股，用于提升核心一级资本充足率。工行拟募集资金不超过1000亿元，农行不超过1600亿元，财政部分别认购700亿元与1300亿元，总注资金额达到2000亿元。中国烟草及其子公司作为战略投资者参与认购，合计600亿元，推动银行资本结构优化与风险抵御能力提升，同时存在摊薄原股东回报的风险。多方背景下，政府在2026年至2025年的政府工作报告中持续提出通过特别国债等渠道为国有大型商业银行补充资本，2024年起已明确定向增发与特别国债配套，2025年多家国有大行通过定向增发合计募资5200亿元，财政部认购比例接近全额。市场对本轮增资普遍看好，专家认为政府的增资举措有助于缓解稳增长压力、提升银行对实体经济的服务能力以及在内外部冲击下的资本韧性。

🏷️ #国有银行 #资本补充 #定向增发 #财政部认购 #中国烟草

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📰 中国财政部密集注资 加厚金融机构“安全垫”

8家中央金融企业6日分别发布增资计划，覆盖银行与保险机构，总计获得3600亿元资本补充，其中财政部直接出资3000亿元。银行方面，工行和农行定增共计2600亿元，资金用途均为补充核心一级资本；政策性银行中国进出口银行获注资300亿元，提升对实体经济服务与风险韧性。保险端三家险企合计获注资570亿元，政策性保险公司中国信保获100亿元，中国再保拟现金认购内资股募集资金30亿元。总体看，本轮注资为前瞻性布局，非应急举措，意在提升资本缓冲、增强资本充足率，推动信贷投放空间和逆周期调节能力，支持外贸稳增长与企业“走出去”等。专家指出，注资有助于银行提升资本韧性，推进科技金融、绿色金融、普惠金融等转型方向；长期利率下行与权益配置对资本有消耗，注资有望对冲压力。财政部注资也向市场传递正向信号，稳定预期，支撑金融机构发展与风险应对。

🏷️ #增资 #资本充足 #银行 #保险 #财政部

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📰 高温“烤”验欧洲经济

近期欧洲遭遇持续高温，覆盖约3.81亿人口，超过30摄氏度的热浪对经济、通胀与财政带来结构性压力。分析显示高温将降低经济活动，夏季热浪对生产效率和户外劳动贡献显著下降，区域经济产出可能长期受损，法国、德国、意大利等国的生产和增长前景受到挤压。高温还推高能源与食品价格，因空调需求上升、农作物减产及供应链扰动，通胀压力持续。财政方面，税收或因温度高位而下降，医疗、基础设施和公共服务支出增加，使预算赤字和债务负担恶化。专家呼吁在区域层面加强气候适应与碳中和政策协同，提前制定应对措施，避免高温成为长期结构性拖累。多国亦刷新本国高温纪录，显示极端天气的广泛性与日益显著的财政与经济冲击。

🏷️ #高温 #欧洲经济 #通胀 #财政压力 #能源价格

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📰 高温令欧洲暴露结构性经济风险

欧洲正遭遇持续的高温热浪，覆盖德国、捷克、波兰等地并向中东欧扩散。预计约3.81亿欧洲人将面临超过30摄氏度的天气，世卫组织警示欧洲是全球变暖最快的大陆，极端高温已成为结构性经济风险。分析表明，人口老龄化、城市密集、建筑缺乏耐热设计等因素加剧影响；只有约19%家庭有空调。高温对经济的影响体现在三方面：经济活动下降、通货膨胀上升、财政压力增大。夏季热浪可能抑制户外劳动和建筑业产出，欧洲央行估计夏季热浪使区域经济活动下降约1%，长期效应甚至可能两年后减少1.5%。空调使用增加推高能源价格，干旱压低作物产量，食品价格上涨并推高通胀，同时能源与地缘政治因素叠加使价格波动加剧。财政方面，若未来五年重复最热5年情形，法国、意大利、德国和西班牙将分别损失约2400亿、1470亿、1310亿和1200亿美元的GDP，总税收也将下降，医疗、基础设施和公共服务支出将增加，恶化财政赤字和债务压力。当前政策多侧重弥补损失而非防损，需欧洲层面的协同与前瞻性措施以应对气候变化对经济的长期结构性拖累。

🏷️ #高温 #欧洲经济 #通胀 #财政压力 #能源

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📰 陕西：以精准高效金融“活水”浇灌外贸经营主体-中宏网

陕西省财政厅联合省商务厅、省委金融办推出《陕西省中小微外贸企业银行贷款（秦贸贷）风险补偿实施细则》，以政银联动、风险共担、精准赋能的财政金融支持机制，解决中小微外贸企业融资难题，推动外贸主体稳规模、提质效。细则降门槛、优授信，单户贷款额度最高达3000万元，期限不超过3年；500万元及以下贷款采取信用方式投放，企业无需抵押、质押或担保，缓解轻资产企业融资压力，拓宽融资渠道。控成本、限费率方面，信用类贷款利率不超过一年期LPR+80BP，抵质押类贷款不超过LPR+50BP，银行不得额外收取担保金、手续费等费用。建机制、分风险方面，出口信用保险保单融资及500万元以内“首贷”比例达70%，500万至1000万为60%，其余40%-50%不等。财政厅将协调相关部门推进银行遴选、企业白名单库等工作，常态化银企对接服务，确保财政金融赋能实体经济的传导，助力陕西开放型经济高质量发展。

🏷️ #中小微外贸 #财政金融 #风险补偿 #秦贸贷 #银行放贷

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📰 陕西“秦贸贷”纾解企业融资难题

陕西省财政厅联合商务厅与省委金融办近日发布《陕西省中小微外贸企业银行贷款（秦贸贷）风险补偿实施细则》。通过政银联动、风险共担、精准赋能的财政金融支持机制，帮助中小微外贸企业缓解融资难题，促进外贸主体稳定发展。细则降低门槛，单户最高可达3000万元，最长3年，500万元及以下以信用方式投放，无需抵押或担保，缓解轻资产企业资金压力，拓宽融资渠道。对成本进行管控，信用类贷款利率不超过一年期LPR+80BP，抵质押类不超过LPR+50BP，银行不得额外收取担保、手续费等费用，降低企业融资负担。建立差异化风险补偿机制，出口信用保险保单融资及500万元以内“首贷”补偿比例达70%，500万至1000万为60%，其余为40%至50%，有效激发银行放贷积极性。省财政厅将推动合作银行遴选及企业白名单入库等工作，常态化银企对接服务，确保财政金融对实体经济的传导，助推陕西外贸产业提质增效、稳定规模、优化结构，推动开放型经济高质量发展。

🏷️ #财政政策 # 外贸融资 # 风险补偿

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📰 富恒新材2025年报解读：净利润暴跌1653.32% 经营现金流净额大降144.32%

富恒新材2025年营业收入同比下降至379,289,594.61元，主营业务收入降至375,242,680.03元，跌幅分别为14.38%与13.17%，其他业务收入大幅下滑62.61%。产品线分化明显，苯乙烯类和聚烯烃类贡献下降，改性工程塑料类则增长。净利润由盈转亏，归属上市公司股东净利润-100,510,925.92元，扣非净利润-104,582,068.51元，亏损原因包括营收下滑、毛利率异常下降至0.33%、期间费用上升以及递延所得税资产转回导致的税费增加。每股收益从正向负转变。销售、管理及财务费用全面上升，销售费用提升主要来自销售人员与业务开支增长，管理费用上升因子公司投产带来固定成本增加，财务费用因借款与票据贴现规模扩大而上升。研发投入虽下降但人员结构保持稳定，末期研发人员58人占比约20%。经营现金流持续为负，净额-2.86亿元，采购规模扩大是主因。投资现金流也为负但较上年有所改善，筹资现金流显著正向，通过新增借款弥补资金缺口。公司面临存货高企与跌价风险、应收账款回收压力及审计风险，若行业环境无改善，业绩压力将延续，退市风险需高度关注。

🏷️ #财务 #盈利能力 #现金流 #存货风险 #退市风险

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📰 太平洋财产保险中卫中支及责任人董明哲被罚款合计24.8万元

2月26日，国家金融监督管理总局中卫监管分局公布行政处罚信息，显示中国太平洋财产保险股份有限公司中卫中心支公司因编制或提供虚假报告、报表、文件、资料，以及虚构保险中介业务套取费用，被处以罚款20.8万元。另有董明哲，时任中卫中心支公司副总经理兼海原支公司总经理，被警告并罚款4万元。天眼查信息显示该中心支公司成立于2006年08月08日，注册地址在中卫市沙坡头区，经营范围包括多类财产险及再保险等。风险方面，天眼查显示该公司自身风险119条，周边风险6765条，历史风险345条，预警提醒24条。此事件揭示了保险机构在信息披露及中介业务环节的合规压力，以及对内部风险点的持续关注。

🏷️ #财险 #虚假报表 #处罚信息 #风险监测 #中卫

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📰 车险费用博弈、非车综合治理、融资性信保走向终结……财险司年度会议后再看2026财险业如何脱胎换骨

2025年，财险行业在保费、保障与利润等核心指标再创新高，约80家险企实现盈利，中小险企生存压力缓解。展望2026，市场延续增长但规则变量增多，车险成本降至历史低点仍需警惕博弈，非车险进入综合治理，惠民保衰退促使探索增长点。
市场通过减量提质推动兼并重组，网点与条线将优化退出，资源将向优质单位集中。风险处置方面，央地协同持续推进，安华农险平稳转轨、易安转为比亚迪财险等案例初显成效，行业信心提升。
服务升级与基础设施完善并行，新能源车险、灵活就业保险等新领域加速落地，监管职能调整与省局下放带来新变量，行业需边走边看，保持创新与合规并重。

🏷️ #财险行业 #车险 #非车险 #兼并重组 #新能源车险

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📰 香港大学协理副校长邓希炜：三大因素支撑香港财政“翻身” - 21经济网

《香港经济政策绿皮书2026》于1月14日发布，提出了针对贸易、金融和民生等领域的系统性发展路径。香港大学副校长邓希炜指出，股市回暖和地产企稳将改善财政赤字，预计2025年股市将反弹，恒生指数创下近八年最佳表现，带动印花税收入增长。同时，政府计划在未来三至四年内压缩公务员开支7%，这将进一步支持财政状况的改善。

绿皮书还强调贸易作为香港经济支柱的重要性，然而贸易融资收缩问题日益严重。邓希炜提出多维度破局思路，包括推广数字贸易平台、深化跨区域贸易合作和培育高增值贸易主体，以重塑贸易产业链竞争力。此外，香港需加强与东盟等新兴市场的贸易联系，巩固其全球空运枢纽地位，构建多元化增长格局。

香港大学院长蔡洪滨强调，香港应在保持“超级联系人”定位的基础上，构建内外联动的双重发展格局，深度融入内地发展脉络，成为高质量发展的合作伙伴。同时，香港还需拓展全球资源网络，协助内地企业出海，实现经济转型的核心路径。希望香港未来能在全球经济中发挥更高附加值的作用。

🏷️ #香港经济 #财政赤字 #贸易融资 #数字贸易 #区域合作

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📰 Coface 2025年前9个月演示幻灯片：服务业增长抵消保险业务放缓 提供者 Investing.com

Coface在2025年前九个月的财务业绩显示出其在经济挑战中的韧性，净利润为1.763亿欧元，同比下降15.1%。尽管面临全球经济放缓和通胀降低的压力，公司依然保持稳固的基本面，服务收入的增长帮助抵消了信用保险市场的停滞。第三季度净利润为5210万欧元，总收入达到13.87亿欧元，按固定汇率计算增长1.8%。

Coface的收入构成显示出向服务业的战略性转移，非保险领域实现显著增长，商业信息收入增长14.5%，债务催收服务激增38.5%。客户活动对增长产生积极贡献，新销售额达到1.02亿欧元，客户留存率提高至93.5%。尽管赔付率有所增加，但仍保持可控水平，索赔活动回归历史水平。

展望未来，Coface将继续其严谨的风险管理方法，并投资于显示强劲增长潜力的服务业务。公司预计将保持综合比率低于80%的能力，展示其承保纪律和运营效率，以在经济逆风中保持可持续盈利能力。首席执行官强调，公司将专注于扩展服务产品，而非单纯追求增长。

🏷️ #Coface #财务业绩 #信用保险 #服务收入 #风险管理

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📰 [三季报]博闻科技(600883):云南博闻科技实业股份有限公司2025年第三季度报告

云南博闻科技实业股份有限公司在2025年第三季度的财务报告中显示，营业收入同比增长43.04%，达到了5,433,333.05元，主要得益于食用菌和咖啡业务的销售增长。然而，利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别下降了57.41%和57.71%，显示出公司在盈利能力方面面临挑战。

报告期内，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降幅度更为显著，达到63.31%。此外，经营活动产生的现金流量净额为负，显示出公司在现金流管理方面的压力。尽管总资产略有增长，但整体财务状况依然需要关注。

公司董事会及管理层对报告内容的真实性和完整性承担法律责任，强调了财务数据的准确性。投资者需关注公司未来的经营策略和市场环境变化，以评估其持续盈利能力。

🏷️ #博闻科技 #财务报告 #营业收入 #净利润 #现金流

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📰 收账时间缩短 新航线为企业降低财务风险-新闻中心-中国宁波网

中欧北极快航的开通将宁波至欧洲的航程时间缩短至18天，显著提升了物流时效，并为外贸企业的财务风险防控带来了积极影响。航程缩短使得出口企业与欧洲买家的账期谈判变得更加灵活，减少了市场波动和买家经营变化对款项回收的影响。新航线的优势在于将“风险窗口期”缩短，即使仅缩短十几天，对企业也有重要意义。

传统航线的运输周期通常需要40至50天，加上清关和内陆运输，企业可能要等待近60天才能收到货款。而北极快航有望将整个周期压缩至30天内，从而将“应收账款暴露期”减半，缓解物流企业的资金压力。账期的缩短意味着企业的应收账款回收周期加快，资金占用成本降低，坏账风险也随之减少。

宁波的外贸企业在“先服务后收钱”的模式下，面临应收账款“打水漂”的风险。为了解决这一问题，宁波于2022年首发“港航服务保”金融方案，提供风险保障。该方案已扩展至八大应用场景，涵盖国际货运代理、跨境电商等领域，为行业信用生态的构建贡献了“宁波经验”。

🏷️ #中欧北极快航 #外贸企业 #财务风险 #应收账款 #港航服务保

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